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记者丨鄢子为 李惠琳  剪辑丨鄢子为

675亿财富的山东算力龙头，股价坐上过山车。

9月23日，主营“绿电+算力”的山高控股，又高涨22%。此前两个来回日，其先大跌76%，再涨30%。

股价心急火燎，缘于一个数据。香港证监会18日败露，其仅7.54%股份，由公众股东持有。进而激勉部分股东抛售，后来，山高又果断回购，提振信心。

“各项缱绻步履肤浅有序。”

山高控股管理层紧要回应，“至少25%已刊行股份，由公众持有”，遵循联交所证券上市王法，公众持股量合适礼貌。

“两方对‘公众’的界说不一致，山高控股说的25%，是轨制性口径，香港证监会说的7.54%，是本色散播度的预计。”香港汉文大学（深圳）管理学院李丹讲明告诉《21CBR》记者。

对这家算力新龙头来说，这次股价轰动，其影响仍有待不雅察。

风云骤起

山高控股，擅长投融资，领有两张王牌——山高新动力和世纪互联。

新动力、算力两手持，其成为港股明星方向，巅峰时辰，8月中旬，其市值一度站上1140亿港元。

9月18日晚，香港证监会详备败露其股权架构：两大股东山东高速集团、JS High Speed Limited，累计持股68.5%；20名股东共持股24%；其它股东仅持有4.53亿股，持股比例为7.54%。

“由于股权高度王人集于少数股东，即使少许股份成交，股价也可能大幅波动。”香港证监会教导，投资者务必严慎行事。

次日，山高控股股价大跌76%，单日跌去640亿港元，有股民呼吁，“遭受作念空”。

其实，若估计空头头寸，本年7至9月，一直看护在1100万~1200万股傍边。大跌当日，其卖空股数占总成交量的比例，仅为0.1%。

暴跌大约率不由空头主导，更大的可能，仅仅烦燥形式膨胀，部分股东抛售。

“High price impact。”

李丹讲明解释，市集流动性不实时，每一笔来回，都像把一块大石头扔进一个小水池，引起庞大的水花。

股价一泻沉之际，管理层脱手，回购370万股，约占总股本0.06%。其征引数据称，沪深港通19日净流入高达22.4亿港元，成交量大幅加多，以加多投资者信心。

山高控股连涨两天，措施23日收盘，其市值复原至321亿港元，但相较高点，挥发820亿港元。

“咱们将积极探索引进战术投资者等多种优化股东结构的式样，以期尽快管理股权王人集度问题。”管理层情愿。

两张王牌

山高控股的发展历程，颇为障碍，历经屡次改名和转型。

其前身原为汉基控股，1992年在港交所上市，专注于地产及贸易，后转型作念金融业务。9年前，山东高速集团拿下其阻挡权，定位境外投融资平台，主攻产业投资、执照金融做事。

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把两大王牌收入囊中，山高控股换骨夺胎。

2022年，其出资46.85亿港元，认购山高新动力43.45%股份，成为其控股股东，跻身新动力赛说念；2024年12月，又增持股份至56.97%。

山高新动力主要从事光伏发电、风力发电及清洁供暖业务，期间全面；上半年，其净利润约4亿元，财富范围达495亿元。

在算力范围，山高控股也脱手决然，于2023年底，斥资2.99亿好意思元，拿来世纪互联42%股份，坐稳第一大股东位置。

世纪互联树立于1996年，是中国IDC头部企业，客户包括字节跳跃、阿里巴巴等巨头。

其向世纪互联派出董事及高管，深度参与其有缱绻经由。措施9月22日收盘，世纪互联的股价为10好意思元/ADS，较买入价增长约260%，山高控股账上的投资浮盈约7.9亿好意思元。

一手新动力，一手算力，事迹飙升。财报透露，1至6月，山高控股收入为25亿元，净利润大幅增长至4.75亿元。

值得防护的是，这块利润大蛋糕，要先分给“永续本钱用具持有东说念主”等方，留给本公司领有东说念主的本色利润仅为0.5亿元。

手脚大股东，山高控股入辖下手推动两大产业板块会通，自家发电自家用。

以乌兰察布AIDC智算技俩为例，山高新动力进展其在光伏、风电等范围的上风，为世纪互联的数据中心提供领略、清洁的绿电供应。

措施2025年上半年，乌兰察布技俩进展顺利，数据中心一期插足交易运营，二期工程稳步鼓励。技俩达产后，年发电量约为8.6亿度，瞻望每年可产生增量经济效益13亿元。

从交易逻辑来看，以电算一体化技俩，强化“电力+算力”协同，两大王牌照实不错碰撞出更多力量。

埋头赶路

山高控股常常拿单，也得到大股东的有劲提拔。

山东高速集团是山东省国有企业，业务主要围绕交通基础要津树立伸开。其财力淳朴，年收入近2800亿元，财富总数超1.6万亿元。

山高控股董事长李天章，也出自山东高速集团。他领有丰富的投资、产业运营和企业管理训诫，2024年上任，执掌这个投资平台。

李当下的课题，是乘着政策东风，大干快上。

2025年头，他主理召开年度职责会议，强调当下恰是行业发展的黄金时辰，整体职工要敢于宽宥挑战，不停自我改动。

山高新动力的大技俩不停，2024年，共获取新动力诱惑缱绻超4GW，技俩迢遥山东、新疆、广西；本年以来，又在甘肃张掖、黑龙江绥化斩获多个要点技俩。

大股东牵线，山高控股还拿下了华为客户。

5月，山东高速集团与华为配合，探索绿色算力与清洁动力两大场景。手脚主要承载方，山高控股将为零碳园区、车路协同、智能驾驶等技俩，提供绿电供应和算力提拔。

调解大股东，山高控股还探索出EPC拿单模式。

9月中，山高新动力全资附庸公司菏泽山高动力，与正晨科技等构成调解体，签署EPC总承包条约，条约总金额达10.11亿元，触及175MW散播式风电技俩。山东高速持有正晨科技约30%的股权。

埋头赶路的关隘，得到监管热心，捕快山高控股管理层的大意期间。

（实习生蔡婷对本文亦有孝敬）

图片源流：山高集团，除标注外

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